股米网配资论坛2019年的上涨究竟是反弹还是新一轮行情?

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  2019年的上涨不是反弹而是新一轮行情

  第一财经蒋汉昆:年初至今A股涨幅比较明显股米网配资论坛,到现在这个点位多空分歧也更加突出,你对市场接下来走势怎么看呢?

  榕树投资翟敬勇:股米网配资论坛我们在年初已经判断,2019年的上涨不是反弹,是新一轮行情的上涨,所以我们在3月中旬提出来,3000点刚起步,目前的走势属于正常的震荡整理。因为你指数都涨了31%,那回调、整理、稳固这是非常正常的。目前各项经济数据、政策支持都在趋于缓和,大家心态也比较平稳,优质的企业在后期会出现上涨,甚至引领指数走出一个非常好的上股米网配资论坛升行情。

  选公司就挑行业前三名

  第一财经蒋汉昆:看您简历从2003年至今已经累计走访调研了500多家上市公司,这个量还是比较大的,那么您是怎么选择公司去调研的呢?哪些公司会是您感兴趣的呢?

  榕树投资翟敬勇:我们一般选公司首先从行业选,行业我们就挑出行业前三名。另外在调研行业前三名之前,我们会做大量的案头工作,我们去上市公司会重点关注企业的治理结构,企业的文化,产品的竞争力,从这几个维度去考量。比如说十几年前我们去调研茅台的时候,我会先问当时的领导人,他对企业5年和10年期的战略规划,他的战略规划制定出来的同时,我们会关注他是怎么实施的,所以后续我们会进行长期跟踪持续调研。比如说像当时茅台酒的销售策略,还有它的产品定位,区域的划分,我们在获取这些信息以后,我们会按照公司的战略布局,持续的去调研它在各个片区的销售情况,产品的铺货情况,我们就会长期去跟踪这些数据,由这些数据再反推当时公司制定的战略,是不是和我们所讲的符合一致。同时我们用这种方式股米网配资论坛可以辨别出真的好公司和假的好公司。

  通过调研标的公司竞争对手判断其行业地位

  第一财经蒋汉昆:作为一名投资者,有时候要比公司本身还了解这些公司,那您怎么看待这个事情呢?您又是如何去深入了解挖掘这些公司呢?

  榕树投资翟敬勇:你说的这个太有道理了,作为一个股东你对一个产业的理解,还有对一个企业的理解,有时候确实要比现行的职业经理人更了解。因为你作为一个长期股东必须要有穿透力。所以你刚才这个观点我是非常认同的,就是我们除了调研本公司以外,我们还会通过行业数据来作出判断。因为一个企业的行业数据决定了你在行业中的地位,同时我们会加大力度调研竞争对手。比如我们当时去投万科的时候,我就去调研华侨城、金地、保利等一系列的公司。我们会通过竞争对手的情况来反馈这个公司的竞争实力。最后如果各家竞争公司都说这个公司很棒,非常优秀,那就确定这个公司值得长期的跟踪研究。

  坚持四毛钱买一块钱东西

  第一财经蒋汉昆:看到您这么多年来复合收益率是24%,是怎么做到这个程度的呢?有没有遇到一些风险或者踩雷的情况呢?

  榕树投资翟敬勇:我们公司门口有12个字,寻找伟大企业,坚持好股好价。刚才咱们谈了很多的如何寻找好公司,这个确实是我们的强项,我们公司到目前为止在A股从来没有踩过任何一个地雷。因为我们只选行业前三名。同时在提高回报率方面,因为我们坚持四毛钱买一块钱东西。形象的来说,比如说我们对这些优质的消费品公司,我们要求是在15到20倍PE以下去买入它。你看我们在几轮大的熊市的时候,我们都敢于下手。我们在2016年当时买茅台的时候,只有13倍PE,包括2018年我们这次去买茅台的时候,按今年的动态市盈率来算的话,14倍。就是13到14倍PE你买入这些优质的公司,基本上可以确定你是大赢家,同时隐含的收益率也不会低。

  将PE、 ROE作为硬性指标

  第一财经蒋汉昆:刚才所说在选公司的过程中,会把这些公司的PE,ROE等数据作为一个是否买入的强制性指标吗?

  榕树投资翟敬勇:基本上我们现在是一个强制性标准,因为公司的基金经理越来越多,我们会要求如果说持仓上到5个点以上,就必须经投委会,投委会就会用这些硬性指标去卡。我们对传统的龙头公司都是这样要求的。甚至还有一些要求更低,比如说一些周期性的,我们要求10倍PE以下。PE只是我们分析的指标之一,另外还有ROE,因为要长期投资,要求ROE都在15%,甚至20%以上。你有了这些量化指标,在选到好公司的时候,同时以比较好的价格去买入,这个收益率自然就不会低。

  宁可错过热点不可买错股票

  第一财经蒋汉昆:近期板块轮动比较明显,从5G,到工业大麻,再到现在的氢能源概念,您是怎么选择的,会愿意跟热点吗?还是坚持自己的选股思路?

  榕树投资翟敬勇:我们就奉行弱水三千只取一瓢饮。因为我们公司有一个规定,就是我们投的任何一家公司,必须要跟踪3到5年以上,甚至5到10年以上,所以在热点的切换的时候,我们就宁可错过,不可买错。像5G这一块,半导体产业链,我们从2015年就开始跟踪研究,所以我们今年在这块的投入也比较大,收获也还不错。

  今年后期指数上升的概率依然较高大多数人未必能跑赢指数

  第一财经蒋汉昆:今年以来,指数涨幅还是比较大的,很多主动管理型产品都没有跑赢指数型产品,那在现在这样一个时点,对投资者来说,还适合配置一些指数型产品吗?

  榕树投资翟敬勇:今年实际上是一个大的转折点,很多投资人还没有意识到。因为今年对我们资本市场来讲,第一是一个转折性的,历史的大牛市,但是这也是过去20多年的重新颠覆,因为注册制真正要来了。对于普通投资人来说,如果你没有这样比较高超的选股技能,没有长期对所投资标的的深入研究,最好选指数基金,这叫退而求其次。所以我们目前看到像三七互娱、中兴通讯、中石油都开始买ETF,这其实是一个未来的趋势。因为未来越来越多的人是跑不赢指数基金的。所以被动式投资从某种意义上来讲,是未来很多老百姓存储财富的一个比较好的选择。

  现在这个时点从情绪和资金,还有企业基本面上来讲,都是处于一个共振点,在这个共振点,那么优质的企业可能在未来表现得越来越强劲,企业基本面表现越来越强劲,一定会反映到它的股价上,而且这些股票大部分都是ETF指标成分股,所以你现在相当于是买了一篮子的优质企业平均数。相对来说会跑赢百分之六七十的个人投资人。

  刚才我们已经讨论了ETF,目前我们监测到ETF里面成分股,大部分还是处于低估合理的位置,所以在这一块没有出现明显的泡沫,从这个角度去看,今年后期指数上升的概率还是蛮高的。

  (文章来源:第一财经)

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